Figma Motion: czy jedna nowa funkcja uratuje akcje, które runęły o prawie 90%?

W dniu 24 czerwca 2026, podczas konferencji Config 2026, Figma udostępniła Figma Motion: natywny tryb animacji oparty na osi czasu, który działa bezpośrednio na płótnie projektowym. Projektanci mogą teraz ustawiać klatki kluczowe, krzywe wygładzania (easing), animacje sprężynowe, a nawet poprosić agenta AI o stworzenie animacji, po czym wyeksportować wideo lub gotowy kod produkcyjny, nie opuszczając pliku. Jednym ruchem Figma weszła na teren od dawna należący do Adobe After Effects, Rive i Jitter.

Tej premiery nie da się odczytać bez tła. Akcje Figmy spadły o około 87% od szczytu po debiucie giełdowym. Pytanie, które samo formułuje się na projektanckim Twitterze, jest więc bezceremonialne: czy Figma Motion to funkcja, która wyciągnie firmę z kapitalizacyjnej dziury? Zrobiliśmy to, co zawsze robimy, zanim wyrobimy sobie opinię dla klienta. Sięgnęliśmy do źródeł pierwotnych, do wpisu Figmy o premierze, komunikatów dla inwestorów oraz raportów składanych do SEC, i podzieliliśmy wszystko na trzy kategorie: fakty zweryfikowane, deklaracje firmy oraz naszą własną analizę. Zwrot akcji, którego prawie nikt nie wycenia: biznes przyspiesza, podczas gdy kurs akcji się załamał.

Czym właściwie jest Figma Motion

Najpierw precyzyjne ujęcie, bo nagłówki to zacierają. Motion to nie osobna aplikacja. To nowy tryb na płótnie Figmy, dostępny przez przełącznik na pasku narzędzi obok trybów Design, Draw i Dev. Słowami samej Figmy, "animacja jest natywna dla tego samego płótna, na którym żyje reszta twoich projektów". Funkcja trafiła do otwartej bety 24 czerwca 2026. Oto zweryfikowana specyfikacja, prosto z wpisu o premierze i z Centrum pomocy.

Strategicznym punktem jest eksport kodu. Dawny przepływ pracy wyglądał tak: projektujesz w Figmie, odtwarzasz animację w After Effects, konwertujesz ją do Lottie, przekazujesz do inżynierii. Motion zwija to w jeden plik, w którym wartości czasowe, krzywe wygładzania i klatki kluczowe da się inspekcjonować w trybie Dev i skopiować jako prawdziwy CSS albo React. To właśnie różnica między prototypem a produkcją, i to rdzeń tego, dlaczego ma to znaczenie wykraczające poza zwykłe wydanie funkcji.

Co do wątku AI, miej w polu widzenia jedno uczciwe zastrzeżenie. Agent Figmy, który pisze twoje pierwsze klatki kluczowe, działa na modelu wynajętym od OpenAI, Anthropic lub Google, a nie zbudowanym przez Figmę. Jest darmowy podczas bety i będzie zużywał kredyty AI po wprowadzeniu do powszechnej dostępności. Przydatne, naprawdę, ale samo w sobie nie jest to żadna własnościowa fosa obronna.

Brutalna część: wykres akcji

Teraz haczyk. Debiut giełdowy Figmy w połowie 2025 roku był prawdziwym hitem. Akcje wyceniono na 33,00 USD za sztukę, notowano na NYSE pod tickerem FIG, a obrót ruszył 31 lipca 2025. Pierwsza transakcja opiewała na około 85 USD, dzień pierwszy zamknął się blisko 115,50 USD (wzrost o około 250%), a śróddzienne maksimum sięgnęło 142,92 USD, co pozostaje rekordem wszech czasów. Potem przyszła grawitacja. Pod koniec czerwca 2026 akcje stoją blisko 18,64 USD, czyli mniej więcej 87% poniżej tego szczytu, z 52-tygodniowym minimum na poziomie 16,60 USD osiągniętym wiosną 2026.

Jedno, co kryją okrągłe liczby: to ta sama firma, której sprzedaż Adobe za 20 miliardów dolarów upadła w grudniu 2023 pod presją regulatorów z UE i Wielkiej Brytanii, przy czym Adobe zapłaciło Figmie podawaną opłatę za zerwanie umowy w wysokości 1 miliarda dolarów. Figma odeszła niezależna, dwa lata później weszła na giełdę przy znacznie wyższej nominalnej wartości i od tego czasu patrzyła, jak rynek publiczny przecenia ją o blisko 90%. Dramat jest prawdziwy. Pytanie brzmi, czy odzwierciedla on biznes.

Zwrot akcji: biznes przyspiesza

Oto, co czyni historię Figmy naprawdę interesującą, i co większość "skazanych na klęskę" diagnoz pomija. Podczas gdy akcje runęły z urwiska, fundamenty poszły w drugą stronę. W I kwartale 2026 (kwartał zakończony 31 marca 2026) Figma zaraportowała przychody w wysokości 333,4 mln USD, w górę o 46% rok do roku. To nie tylko wzrost, to drugi z rzędu kwartał przyspieszania wzrostu: 38%, potem 40%, potem 46% w ciągu trzech kwartałów. Retencja przychodów netto (net dollar retention) sięgnęła 139%, najwyższego poziomu od ponad dwóch lat.

A te przerażająco wyglądające straty? Strata netto GAAP Figmy za rok 2025 w wysokości około 1,25 mld USD była zdominowana przez jednorazowy, bezgotówkowy koszt wynagrodzeń w formie akcji w wysokości 975,7 mln USD wywołany samym debiutem giełdowym. Odejmij księgowy szum, a firma jest rentowna w ujęciu non-GAAP (166,8 mln USD zysku netto non-GAAP w roku 2025, 56,5 mln USD w I kw. 2026), z 23% skorygowaną marżą wolnych przepływów pieniężnych i marżami brutto powyżej 82%. To reset wyceny, a nie biznes w opałach. To bardzo różne diagnozy.

Dlaczego więc akcje spadły o 87%?

Ta sekcja łączy zweryfikowane fundamenty z narracją rynku; zaznaczamy, co jest czym.

Dwie siły, w przeważającej mierze. Pierwsza to zwykła kompresja mnożnika wyceny. FIG weszły na giełdę wycenione na doskonałość, a nawet po krachu handluje się nimi przy wskaźniku cena/zysk forward w okolicach środka przedziału 60, na biznesie, którego roczny wzrost spowolnił z 48% (rok 2024) do 41% (rok 2025), zanim ponownie przyspieszył kwartalnie. Gdy akcja jest wyceniona z premią, a tempo wzrostu spada choćby nieznacznie, kurs może zostać o połowę ścięty, podczas gdy firma nadal rośnie ładnie. To matematyka stojąca za wieloma spadkami w oprogramowaniu w 2026 roku.

Druga siła to narracja, i to ta, która naprawdę spędza sen z powiek prezesowi Figmy: idea, że AI uczyni narzędzia projektowe przestarzałymi. Narzędzia typu prompt-to-UI i konstruktory aplikacji (Lovable, v0 od Vercela, Bolt, Cursor, Framer AI, Replit) pozwalają ludziom generować działające interfejsy z jednego zdania. Argumentacja niedźwiedzi pisze się sama: jeśli AI potrafi wyprodukować interfejs bezpośrednio, komu potrzebne jest płótno do jego rysowania? Dodaj do tego debatę o rozwodnieniu udziałów przez wynagrodzenia akcyjne, która podąża za każdą świeżo upublicznioną firmą softwarową, a otrzymasz akcję, którą rynek chciał najpierw sprzedać, a pytania zadawać później.

Czy Figma Motion naprawdę może zmienić tę historię?

To, co następuje, jest naszą analizą, a nie zweryfikowanym faktem.

Motion ma większe znaczenie niż zwykła funkcja, bo uderza w oba argumenty niedźwiedzi naraz. Po stronie wyceny poszerza adresowalny rynek. Motion design, animacja i krótkie wideo żyły w Adobe After Effects oraz w rozproszeniu narzędzi punktowych od dwóch dekad. Ściągnięcie tej pracy na to samo płótno, na którym zespoły produktowe świata już projektują, z eksportem kodu na końcu, to realne poszerzenie TAM, dokładnie tego rodzaju, na które wskazał Citi, inicjując pokrycie analityczne i powołując się na okazję rynkową rzędu 25 miliardów dolarów.

Co do strachu przed dezrupcją AI, Motion opiera się na tej jednej rzeczy, której narzędzia prompt-to-UI nie potrafią łatwo skopiować: fosie bycia systemem zapisu (system of record). Wartością Figmy nigdy nie było samo rysowanie; chodziło o to, że cały zespół, projektanci, inżynierowie, menedżerowie produktu, żyje w tym samym wieloosobowym pliku ze wspólnymi komponentami i zmiennymi. Model, który wypluwa jednorazowy interfejs z polecenia, nie daje ci utrzymywanego systemu projektowego, historii wersji ani miejsca, w którym pięćdziesiąt osób współpracuje. Motion to pogłębia, dodając jeszcze jedną dyscyplinę (animację) do pliku, który wszyscy już współdzielą. Oto jak wypada na tle uznanych graczy.

Motion to też nie jednorazowy strzał. To najnowszy element przemyślanego pchnięcia platformowego, które obejmuje już Figma Make, Figma Sites, Figma Buzz, Figma Slides, tryb Dev oraz teraz Code Layers. Figma próbuje stać się miejscem, w którym produkt przechodzi od pomysłu przez projekt i animację aż po wdrożony kod, wszystko na jednym płótnie. Jeśli to zadziała, teza o przestarzałości przez AI słabnie, bo Figma przestaje być narzędziem do rysowania, a staje się tkanką łączną wokół generowania przez AI, a nie jego ofiarą.

Uczciwa konkluzja jest jednak taka: żadna pojedyncza funkcja nie przewartościowuje akcji. Motion może wiarygodnie poszerzyć rynek i utwardzić fosę, a wchodzi w przyspieszające przychody, co jest najlepszym możliwym tłem. Ale czy FIG się odbije, zależy od tej jednej rzeczy, której żadne z nas nie potrafi jeszcze zweryfikować: czy generowanie projektów przez AI utowarowi rdzeń Figmy szybciej, niż Figma zdoła stać się platformą wokół niego. Motion to mocny dowód na to, że Figma zamierza wygrać ten wyścig. To jeszcze nie dowód, że go wygra.

Nasz odczyt: co to znaczy, jeśli budujesz produkty cyfrowe

To nasze zdanie jako zespołu, który dostarcza klientom prace na linii projekt-kod.

Dla każdego, kto produkuje interfejsy, kreacje marketingowe czy wideo produktowe, Motion to autentyczny upgrade przepływu pracy, który warto przetestować w tym tygodniu. Animacja eksportowana jako czysty CSS albo React, możliwa do inspekcji w trybie Dev, usuwa jedno z najbardziej bolesnych przekazań w produkcji cyfrowej. Nie odtwarzasz już ruchu po raz drugi w innym narzędziu, licząc na to, że inżynier go odwzoruje.

Ale głębsza lekcja jest tą, której wykres akcji Figmy uczy całą branżę: w 2026 roku trwała przewaga to nie narzędzie, lecz system i przepływ pracy wokół niego. Czy projektujesz w Figmie, generujesz interfejsy z AI, czy robisz jedno i drugie, chroni cię posiadanie połączonego procesu: systemu projektowego, komponentów, ścieżki do produkcji, zamiast stawiania wszystkiego na jedną aplikację albo jeden model. Dokładnie tak budujemy dla klientów: narzędzia i AI jako wymienne części wewnątrz procesu, który kontrolujesz (zobacz nasze realizacje). Jeśli chcesz pomocy w przekuciu Figmy, Motion i AI w realny pipeline produkcyjny, który dowozi, opowiedz nam o swoim projekcie albo skontaktuj się z nami, a odpowiadamy w ciągu 48 godzin. Po więcej o przewrocie AI przekształcającym narzędzia kreatywne i deweloperskie przeczytaj nasze analizy: SpaceX kupuje Cursor za 60 miliardów dolarów, GLM-5.2, najlepszy LLM o otwartych wagach oraz niespodziewany skaner medyczny od Midjourney.

Kluczowe liczby (stan na koniec czerwca 2026)

• 24 czerwca 2026 Figma Motion startuje w otwartej becie na Config 2026, natywnie na płótnie.
• ~87% spadek akcji Figmy z rekordu 142,92 USD do mniej więcej 18,64 USD.
• od 33 do 142,92 USD droga od IPO do szczytu w 2025 roku, przed załamaniem.
• +46% wzrost przychodów w I kw. 2026, drugi z rzędu kwartał przyspieszania.
• 139% retencja przychodów netto, najwyższa od ponad dwóch lat.
• ~690 000 klientów płacących, w górę o 54% rok do roku.
• 975,7 mln USD jednorazowy koszt wynagrodzeń akcyjnych z IPO stojący za przerażającą stratą GAAP za rok 2025.